一、单项选择题
1．【答案】B
【解析】财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。
2．【答案】A
【解析】增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。
3．【答案】C
【解析】财务比率是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。
4．【答案】D
【解析】技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。
5．【答案】D
【解析】K线起源于200多年前的日本。
6．【答案】A
【解析】一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高。免税债券的基本公式是：
，而应纳税债券的基本公式是：
。可代入数据计算，当P、C、M相同，则有r>y。
7．【答案】C
【解析】影响债券定价的内部因素包括期限的长短、息票利率、提前赎回规定、税收待遇、市场性和拖欠的可能性等。
8．【答案】C
【解析】根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率等于其票面利率。
9．【答案】D
【解析】 市场分割理论认为预期理论的假设条件在现实中是不成立的，因此也不存在预期形成的收益曲线；事实上整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，而且不同期限的债券之间完全不能替代。
10．【答案】B
【解析】投资者的当前收益率为：
。
11．【答案】D
【解析】内部收益率是一项投资可望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。计算内部收益率的前提是使净现值等于零。因此，内部收益率大于必要收益率，项目有投资价值。
12．【答案】C
【解析】市盈率等于每股价格除以每股收益。
13．【答案】B
【解析】股票的价值50元(5÷10％)，大于市价45元，因此，该公司股票具有投资价值。
14．【答案】A
【解析】 内部收益率=1÷8=12．5％。
15．【答案】D
【解析】ABC是可变增长模型的特征。
16．【答案】A
【解析】1975年，芝加哥商品交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。现在，芝加哥商业交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等都进行各种金融工具的期货交易。
17．【答案】B
【解析】金融期货交易的基本特征可概括如下：第一，交易的标的物是金融商品；第二，金融期货是标准化合约的交易；第三，金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价格；第四，金融期货交易实行会员制度；第五，交割期限的规格化。
18．【答案】D
【解析】金融期权与金融期货的不同点包括：第一，标的物不同；第二，投资者权利与义务的对称性不同；第三，履约保证不同；第四，现金流转不同；第五，盈亏的特点不同；第六，套期保值的作用与效果不同。
19．【答案】B
【解析】可转换债券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显然易见的；如果价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。
20．【答案】B
【解析】转换比例是指一定面额可转换证券可转换成普通股的股数。用公式表示为：转换价格一可转换证券面值÷转换比例。转换价值一普通股票市场价值×转换比率。
21．【答案】A
【解析】避税型证券组合通常投资于市政债券，市政债券免缴联邦税，也常常免缴州税和地方税。
22．【答案】B
【解析】证券组合管理理论最早是由美国著名经济学家马柯威茨(Harry Markowitz)于1952年系统地提出的，他开创了对投资进行整体管理的先河。在此之前，经济学家和投资管理者一般仅致力于对个别投资对象的研究和管理。
23．【答案】D
【解析】人们在所有可行的投资组合中进行选择，如果证券组合的特征由期望收益率和收益率方差来表示，则投资者需要在期望收益率和收益率标准差坐标系的可行域中寻找最好的点，但不可能在可行域中找到一点被所有投资者都认为是最好的。按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的投资组合，我们把排除后剩下的这些组合称为有效证券组合。
24．【答案】A
【解析】在套利组合中，各种证券的权数满足x1+x2.....+xN=0。其他选项分析均正确。
31．【答案】D
【解析】长期持有投资战略以“获取平均的长期收益率”为投资目标的原则，是学术分析流派与其他流派最重要的区别之一。其他流派大多都以“战胜市场”为投资目标。
32．【答案】D
【解析】基本分析法的缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。
33．【答案】B
【解析】心理分析流派的投资分析主要有两个方向：个体心理分析和群体心理分析。其中个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如
何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。
34．【答案】B
【解析】一般来说，除政府债券以外，一般债权都有信用风险，只是风险大小不同而已。信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
35．【答案】D
【解析】在其他条件不变的情况下，债权的期限越长，投资者要求的收益率补偿越高。
36．【答案】C
【解析】就半年付息一次的债券来说，将半年利率Y乘以2便得到年到期收益率，这样得出的年收益低估了实际年收益而被称为“债券等价收益率”。
37．【答案】C
【解析】
38．【答案】B
【解析】资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。运用到债券上，债权的内在价值即等于来自债权的预期货币收入按某个利率贴现的现值。
39．【答案】A
【解析】一般来说，短期政府债券风险最小，可近似看作无风险债券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。
40．【答案】C
【解析】(1)设定甲以10．o5％作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为：75×(1+10．05％)2—90．83(元)；(2)设定乙以10％作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为：100÷(1+10％)一90．91(元)，则最终成交价在90．83元与90．91元之间通过双方协定达成。
41．【答案】A
【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用就是期权的价格。
42．【答案】D
【解析】一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加导致认股权证的价值增加，认沽权证的价值减少。
43．【答案】B
【解析】狭义货币供应量(M，)指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。
44．【答案】D
【解析】温和的通货膨胀是指年通胀率低于10％的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀；恶性的通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。
45．【答案】B
【解析】 当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时经济中的矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场价格下跌。
46．【答案】A
【解析】在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。
47．【答案】B
【解析】商业银行由于资金周转的需要，以未到期的商业票据向中央银行贴现时所适用的利率称为再贴现率。
48．【答案】C
【解析】只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。
49．【答案】C
【解析】央行通过调节法定存款准备金率，控制商业银行的法定存款准备金，利用货币乘数的作用，从而达到控制商业银行的信贷规模的目的。
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