中级财务管理模拟试题(5-3)_2011会计职称考试试题及答案
4. 已知：某公司2007年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。2007年12月31日的资产负债表(简表)如下：
资产负债表(简表)
2007年12月31日 单位：万元
该公司2008年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债(短期借款除外)随销售额同比率增减。假定该公司2008年的销售净利率可达到10%，股利支付率为35%。
要求：
(1)计算2008年流动资产增加额;(1分)
(2)计算2008年流动负债增加额;(1分)
(3)计算2008年公司需增加的营运资金;(1分)
(4)计算2008年公司需增加的资金数额;(1分)
(5)预测2008年需要对外筹集的资金量。(1分)
五、综合题
1. 为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为25%。
相关资料如下：
资料一：已知旧设备当前的账面价值为189000元，对外转让可获变价收入130000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为10000元(与税法规定相同)。
资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：
购置一套价值329000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业每年增加息税前利润50000元(不包括因旧固定资产提前报废发生的净损失);
乙方案的资料如下：
购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为ΔNCF0=-750000(元)，ΔNCF1～5=200000(元)。
资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。
要求：
(1)根据资料一计算下列指标：(2分)
①旧设备的变价净收入
②因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额;
(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：
①因更新改造第一年初增加的净现金流量(1分)
②运营期内每年因更新改造而增加的折旧(1分)
③运营期各年的增量税后净现金流量(3分)
④甲方案的差额内部收益率(ΔIRR甲);(1分)
(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：(3分)
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额
②B设备的投资额
③乙方案的差额内部收益率(ΔIRR乙);
(4)根据资料三计算企业要求的投资报酬率;(2分)
(5)以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。(2分)
已知：(P/F，28%，5)=0.2910，(P/A，28%，3)=1.8684，(P/F，28%，1)=0.7813
(P/F，24%，5)=0.3411，(P/A，24%，3)=1.9813，(P/F，24%，1)=0.8065
(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，12%，5)=3.6048
2. E公司2007年度的销售收入为1000万元，利息费用61万元，实现净利润100万元，2007年加权平均发行在外普通股股数为200万股，不存在优先股。2008年公司为了使销售收入达到1500万元，需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案：
(方案1)通过增加借款取得，利息率为8%;
(方案2)通过增发普通股股票取得，预计发行价格为10元/股。 www.lexue88.com
假设固定生产经营成本可以维持在2007年114万元/年的水平，变动成本率也可以维持2007年的水平，该公司所得税率为20%，不考虑筹资费用。
要求：
(1)计算2007年的息税前利润;(1分)
(2)计算变动成本率(即变动成本/销售收入);(1分)
(3)计算(方案2)中增发的股数;(1分)
(4)计算(方案1)中增加的利息;(1分)
(5)计算两种筹资方案每股收益无差别点的销售额和息税前利润;(4分)
(6)如果决策者是风险中立者，会选择哪个筹资方案?(1分)
(7)如果息税前利润在每股收益无差别点上增长15%，根据杠杆系数计算(方案1)的每股收益增长率。(1分)
参考答案
一、单项选择题
1
[答案] A
[解析] 参见教材第8页第二段。
2
[答案] A
[解析] 参见教材27页。
3
[答案] A
[解析] 风险收益率=风险价值系数×标准离差率=0.8×10%/50%=16%。(参见教材33页)
4
[答案] D
[解析] 证券市场线的斜率=市场风险溢酬=(Rm-Rf)，截距=无风险收益率，根据教材36页内容可知，选项A.B.C的说法正确，选项D的说法不正确。
5
[答案] C
[解析] 如果是年末偿还，则每年需偿还100000/(P/A，10%，5)=26379.66(元);如果是年初偿还，则每年需偿还100000/[(P/A，10%，5)×(1+10%)]=23981.51(元)。参见教材49页和50页。
6
[答案] A
[解析] 10×10%/12.5%=8(元)，参见教材59页〔例3-28〕。
7
[答案] B
[解析] 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资。参见教材71页。
8
[答案] C
[解析] 静态投资回收期=原始投资额/运营期每年相等的净现金流量=2.5，运营期每年相等的净现金流量×(P/A，IRR，8)-原始投资额=0，(P/A，IRR，8)=原始投资额/运营期每年相等的净现金流量=2.5。参见教材85页。
9
[答案] A
[解析] 参见教材109页。
10
[答案] A
[解析] 参见教材117页。
11
[答案] B
[解析] 参见教材124页。
12
[答案] D
[解析] 如果被套期的商品和套期的商品不相同，但是价格联动关系密切，则属于交叉保值的形式。参见教材127页。
13
[答案] A www.lexue88.com
[解析] 选项A中应该把“计算期”改为“运营期”。参见教材75页。
14
[答案] D
[解析] 参见教材30页。
15
[答案] D
[解析] 信用成本中还包括现金折扣，参见教材147页表6-7。
16
[答案] C
[解析] 参见教材157-160页。
17
[答案] A
[解析] 参见教材184页、186页、187页、189页。
18
[答案] A
[解析] 选项A的正确说法应该是“确定最佳资本结构，进行每股收益分析时，最终选择的方案的每股收益最高”(参见教材231页第二段);选项B参见教材228页;选项C参见教材230页;选项D参见教材229页。
19
[答案] A
[解析] 参见教材241-242页。
20
[答案] A
[解析] 参见教材251页、254页。
21
[答案] C
[解析] 原始成本指设计成本、开发成本和生产成本。参见教材336页。
22
[答案] A
[解析] 净资产收益率是综合性最强的财务比率。参见教材371-372页。
23
[答案] A
[解析] 参见教材172页。
24
[答案] B
[解析] 借款企业向银行支付的承诺费=(200-150)×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5(万元)或=150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12=0.5(万元)。借款企业向银行支付的利息=150×8/12×4%=4(万元)。所以借款企业向银行支付承诺费和利息共计4.5万元。参见教材189页。
25
[答案] A
[解析] 放弃现金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)。参见教材191页例7-17。
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