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[答案] 对
[解析] 责任预算是指以责任中心为主体，以可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。它是企业总预算的补充和具体化。(参见教材317页)
3
[答案] 对
[解析] 管理业绩定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等八个方面的指标，主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。(参见教材376页)
4
[答案] 对
[解析] 根据资本资产定价模型，资产的风险收益率=β系数×市场风险溢酬，所以β系数=资产的风险收益率/市场风险溢酬。(参见教材34页)
5
[答案] 错
[解析] 通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，短期国库券利率可以代表无风险利率，只有通货膨胀率很低的情况下，才可以代表资金时间价值。(参见教材45页)
6
[答案] 错
[解析] 企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。(参见教材135页和136页)
7
[答案] 错
[解析] 财务费用预算就其本质而言属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。(参见教材260页)
8
[答案] 错
[解析] 成本的可控与否与责任中心的权利层次有关。某些成本对于较高层次的责任中心来说是可控的，对于其下属的较低层次的责任中心而言，就可能是不可控的。对一个企业而言，几乎所有的成本都是可控的。(参见教材308页)
9
[答案] 错
[解析] 按照结算的手段不同，内部结算可分别采取内部支票结算、转账通知单和内部货币结算等方式。(参见教材320页)
10
[答案] 对
[解析] 评价企业资产质量状况的基本指标是总资产周转率和应收账款周转率。(参见教材377页)
四、计算题
1
[答案] A股票的内在价值
=2×(1+4%)/(15%-4%)
=18.91(元/股)
B股票的内在价值计算如下：
预计第1年的股利
=2×(1+16%)=2.32(元/股)
预计第2年的股利
=2.32×(1+16%)=2.69(元/股)
第2年末普通股的内在价值
=2.69×(1+10%)/(15%-10%)
=59.18(元/股)
B股票目前的内在价值
=2.32×(P/F，15%，1)+2.69×(P/F，15%，2)+59.18×(P/F，15%，2)
=2.32×0.8696+2.69×0.7561+59.18×0.7561
=48.80(元/股)
由于A股票的内在价值小于当前的市价，所以不应该投资;而B股票的内在价值大于市价，因此，可以投资。
2
[答案] (1)营运资金增加=流动资产增加-流动负债增加
本题中，流动资产增长率=流动负债增长率=8%，所以，营运资金增长率=8%
由于2007年末的营运资金
=流动资产-流动负债
=(1000+4000+7000)-(1500+2500)
=8000(万元)
因此，2008年公司需增加的营运资金
=8000×8%=640(万元)
(2)2008年需要筹集的资金总量 www.lexue88.com
=需增加的营运资金+新增设备需要的资金
=640+80=720(万元)
(3)2008年需要对外筹集的资金量
=720-10000×(1+8%)×10%×(1-60%)
=288(万元)
(4)长期借款的筹资成本
=90×5%×(1-25%)/(90-2)×100%
=3.84%
债券的筹资成本
=1100×6%×(1-25%)/(1020-20)×100%
=4.95%
3
[答案] (1)①经济进货批量= [(2×90000×1800)/4]1/2=9000(件)
②年度最佳进货批数=90000/9000=10(次)
③相关进货费用=10×1800=18000(元)
④相关存储成本=9000/2×4=18000(元)
⑤经济进货批量相关总成本
=18000+18000=36000(元)
或= (2×90000×1800×4)1/2=36000(元)
⑥经济进货批量平均占用资金
=40×9000/2=180000(元)
(2)经济进货批量
=[(2×90000×1800)/4×(4+0.5)/0.5]1/2
=27000(件)
平均缺货量
=27000×4/(4+0.5)=24000(件)
4
[答案] (1)①筹资成本
=5005×8%×(1-25%)/(5005-5)×100%
=6.01%
②基本每股收益
=1499.7/(3000/1)=0.50(元/股)
(2)转换比率=100/20=5
转换的股数=50.4×5=252(万股)
转股后的基本每股收益
=(1724.4+75.6)/(3000/1+252)
=0.55(元/股)
(3)基本每股收益
=1800/(3000/1+1000)=0.45(元/股)
股票价值=0.45/8%=5.63(元/股)
(4)由于方案二的基本每股收益最大，所以，应该选择方案二。
(5)A公司采用的股利政策是剩余股利政策。
五、综合题
1
[答案] (1)①该年付现的经营成本
=40+24.5+5=69.5(万元)
②该年应该交纳的城建税及教育费附加
=(10.2+2.8+4)×(7%+3%)
=1.7(万元)
该年营业税金及附加
=2.8+4+1.7
=8.5(万元)
③该年息税前利润
=6.75/(1-25%)+1=10(万元)
④该年调整所得税
=10×25%=2.5(万元)
⑤该年所得税前净现金流量
=10+12=22(万元)
⑥该年的所得税后净现金流量
=22-2.5=19.5(万元) www.lexue88.com
(2)①建设投资=105+25=130(万元)
②原始投资=130+40=170(万元)
③项目总投资=170+5=175(万元)
④固定资产原值=105+5=110(万元)
运营期1～10年每年的折旧额
=(110-10)/10=10(万元)
⑤运营期第1年的摊销额
=25/5=5(万元)
运营期第一年的所得税前净现金流量
=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销-该年末投入的流动资金
=该年息税前利润+10+5-20
=12(万元)
解得：
运营期第1年的息税前利润
=17(万元)
⑥运营期第1年的所得税后净现金流量
=17×(1-25%)+10+5-20
=7.75(万元)
或=12-17×25%=7.75(万元)
(3)ΔNCF0=(-105)-(-120)=15(万元)
ΔNCF1=-45-0=-45(万元)
ΔNCF2=7.75-19.5=-11.75(万元)
ΔNCF3-11=32-25=7(万元)
7×(P/A，ΔIRR，9)×(P/F，ΔIRR，2)-11.75×(P/F，ΔIRR，2)-45×(P/F，ΔIRR，1)+15=0
当ΔIRR=10%时：
7×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，2)-11.75×(P/F，10%，2)-45×(P/F，10%，1)+15
=7×5.7590×0.8264-11.75×0.8264-45×0.9091+15
=-2.31
当ΔIRR=8%时：结果为0.75，根据内插法有
(ΔIRR-8%)/(10%-8%)
=(0-0.75)/(-2.31-0.75)
解得：ΔIRR=8.49%
由此可知：B和A两个方案的差额内部收益率为8.49%。
由于8.49%小于基准折现率10%，所以，应该选择原始投资额小的A方案。
2
[答案] (1)①直接材料标准成本差异
=实际产量下的实际成本-实际产量下的标准成本
=120000-1200×80
=24000(元)
②直接材料用量差异
=(实际产量下实际用量-实际产量下标准用量)×标准价格
=(120000/240-1200×0.4)×200
=4000(元)
③直接材料价格差异
=(实际价格-标准价格)×实际产量下实际用量
=(240-200)×120000/240
=20000(元)
(2)①固定成本总额=8000+40000+50000=98000(元)
②息税前利润=486000-144000-93600-50000-54000=144400(元)
③营业利润=144400-10000=134400(元)
④净利润=134400-33600=100800(元)
(3)①成本费用总额=144000+93600+50000+54000+10000=351600(元)
成本费用利润率=134400/351600×100%=38.23%
②已获利息倍数=144400/10000=14.44
③资产现金回收率
=364500/907500×100%=40.17%④盈余现金保障倍数=364500/100800=3.62
⑤净资产收益率=100800/570400×100%=17.67%
⑥营业净利率=100800/486000×100%=20.74%
⑦权益乘数=907500/570400×100%=159.10%
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