2017年咨询工程师考试试题及答案_咨询方法与实务_现金流量计算

03-06 16:46:30   浏览次数:486次  栏目：考前模拟试题

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　　3.解：根据表5-8中的数据，按以下公式计算项目的动态投资回收期和财务净现值。

　　动态投资回收期=（累计折现净现金流量出现正值的年份一1）+（出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量）

　　=（8-1）+（|1-32.94|÷127.29）=7.26（年）

　　由表5-8可知，项目净现值FNPV=411.52（万元）

　　1. 解：编制现金流量延长表，如表5-9所示。采用试算法求出拟建项目的内部收益率。具体做法和计算过程如下：

序号	项目	建设期		投产期
		1	2	3	4	5	6	7	8	9
	生产负荷			70%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
1	现金流入			490.00	700.00	700.00	700.00	700.00	700.00	1175
2	现金流出	380	400	499.00	427.14	427.14	427.14	427.14	427.14	427.14
3	净现金流量	—380	-400	-9.00	272.86	272.86	272.86	272.86	272.86	747.86
4	折现系数ic=10%	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209	0.5645	0.5132	0.4665	0.4241
5	折现净现金流量	-345.46	-330.56	-6.76	186.36	169.42	154.03	140.03	127.29	317.17
6	累计折现 净现金流量	-345.46	-676.02	-682.8	-496.4	-327.0	-173.0	-32.94	94.35	411.52
7	折现系数ic=20%	0.8333	0,6944	0.5787	0.4823	0.4019	0.3349	0.2791	0.2326	0.1938
8	折现净现金流量	-316.65	-277.76	-5.21	131.60	109.66	91.38	76.16	63.47	144.94
9	累计折现 净现金流量	-316.65	-594.41	-599.6	-468.0	-358.4	-267.0	-l90.8	-l27.4	17.59
10	折现系数i2=21%	0.8264	0.6830	0.5645	0.4665	0.3855	0.3186	0.2633	0.2176	0.1799
11	折现净现金流量	-314.03	-273.20	-5.08	127.29	105.18	86.93	71.84	59.37	135.54
12	累计折现 净现金流量	-314.03	-587.23	-592.3	-465.0	-359.8	-272.9	-201.1	-l41.7	-6.16

　　（1）首先设定i₁=20％，以i₁作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV.，见表5-9.

　　（2）再设定i₂=21％，以i₂作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表5-9.

　　（3）如果试算结果满足：FNPV₁>0，FNPV₂<0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项

　　目的财务内部收益率FIRR.

　　由表5-9可知：i₁=20％时，FNPV₁=17.59

　　i₂=21％时，FNPV2=6.16

　　可以采用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR.即：

　　FIRR=i₁+（i₂一i₁）×[FNPV₁÷F（| FNPV₁|+|FNPV₂|）]

　　=20％+（21％-20％）×[17.59÷（17.59+|-6.1611|）]=20.74％

　　5.解：从财务评价角度评价该项目的可行性：

　　根据计算结果，项目净现值=411.52万元>0；内部收益率=20.74％>行业基准收益10％；超过行业基准收益水平，所以该项目是可行的。

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